◎記者 趙明超

　　個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)展新階段。

　　在36城先行試點(diǎn)兩年后，個(gè)人養(yǎng)老金制度正式向全國(guó)推開。根據(jù)人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部、稅務(wù)總局、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》，自2024年12月15日起，在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，均可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。

　　備受關(guān)注的是，在個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄中，增加了權(quán)益類指數(shù)基金品種，首批即納入85只權(quán)益類指數(shù)基金，其中跟蹤各類寬基指數(shù)的產(chǎn)品78只，跟蹤紅利指數(shù)的產(chǎn)品7只，包括滬深300指數(shù)、中證A500指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等普通指數(shù)基金、指數(shù)增強(qiáng)基金、ETF聯(lián)接基金等。

　　根據(jù)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施遞延納稅優(yōu)惠政策，個(gè)人向個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的繳費(fèi)，按照12000元/年的限額標(biāo)準(zhǔn)，在綜合所得或經(jīng)營(yíng)所得中據(jù)實(shí)扣除。大致測(cè)算，如果年薪12萬(wàn)元以上，繳滿12000元即可省稅1000元以上。如果年薪超過50萬(wàn)元，則可以省稅3600元。

　　在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中繳存的資金，可以購(gòu)買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等產(chǎn)品，眾多基金公司也推出了有針對(duì)性的Y份額基金產(chǎn)品。

　　實(shí)事求是地說(shuō)，上述繳存優(yōu)惠政策，有利于個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的開展，但從過去兩年來(lái)的運(yùn)行情況看，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展不算快，尤其是買入了Y份額基金產(chǎn)品的投資者，大多投資體驗(yàn)不算好。

　　影響投資者體驗(yàn)的第一個(gè)原因是上述Y份額基金賺錢效應(yīng)欠佳。即使市場(chǎng)在9月底以來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，但在200只Y份額基金產(chǎn)品中，依然有三分之一自成立以來(lái)是虧損的，部分基金成立2年多以來(lái)，依然虧損15%以上，成立以來(lái)最大回撤更是接近30%。

　　基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，固然與市場(chǎng)的走勢(shì)欠佳有關(guān)，但更多的是與基金經(jīng)理的管理能力掛鉤。對(duì)于絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，買入養(yǎng)老金產(chǎn)品更多是追求行穩(wěn)致遠(yuǎn)，而不是起起落落的投資體驗(yàn)。

　　第二個(gè)原因是產(chǎn)品供給不足。從這些Y份額基金產(chǎn)品看，幾乎全部是風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的FOF產(chǎn)品，對(duì)于有一定專業(yè)投資技能的投資人來(lái)說(shuō)，自由發(fā)揮的空間相當(dāng)有限。

　　而且，對(duì)于收入較高的人來(lái)說(shuō)，每年繳存?zhèn)€人養(yǎng)老金12000元的上限偏低；對(duì)于收入不太高的人來(lái)說(shuō)，又無(wú)法享受到這種優(yōu)惠政策。

　　基于上述原因，過去2年來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)的表現(xiàn)略顯平淡。截至今年三季度末，在200只Y份額基金產(chǎn)品中，有100多只產(chǎn)品的規(guī)模不足5000萬(wàn)元，更有多只基金規(guī)模不足1000萬(wàn)元。

　　值得期待的是，上述影響個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)展的因素，接下來(lái)有望得到化解。從市場(chǎng)因素看，隨著9月底以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)反彈，市場(chǎng)正在向好的方向發(fā)展。從品種看，增加了權(quán)益類指數(shù)基金品種，從公告納入的這85只指數(shù)基金產(chǎn)品看，主要是偏重價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)較低且規(guī)模較大的產(chǎn)品，可給投資者提供更多選擇。

　　對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度正式向全國(guó)推開，不僅是從36個(gè)城市推向全國(guó)帶來(lái)量的勁增，還有產(chǎn)品供給的增加，雙重利好疊加，一個(gè)新的發(fā)展階段正在開啟。