來(lái)源：合富永道

　　作者：圍基解密

　　2024年這債市延續(xù)2022和2023年牛市腳步，純債型基金平均業(yè)績(jī)高達(dá)4.53%。乍一看，這債市牛市簡(jiǎn)直就是投資者的“歡樂(lè)大派對(duì)”，仿佛只要躺著就能把錢賺得盆滿缽滿，歲月那叫一個(gè)靜好啊。可事實(shí)呢？真不是這么回事兒！對(duì)于一些回撤超大的產(chǎn)品，投資者感受到的更多是擔(dān)驚受怕。金鷹添利中長(zhǎng)期信用債A的投資者想必是這種感受，本想在純債基金里躺贏，反倒享受到權(quán)益基金的回撤風(fēng)險(xiǎn)，一不小心還割得地板上。

　　今天我們談的是邪魅純債基金之三——金鷹添利中長(zhǎng)期信用債A。2024年最大回撤高達(dá)12.27%，收益率只有2.62%，振幅居然是收益率4倍多，這是要鬧哪樣??？一般純債基金不都應(yīng)該是穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)摹袄蠈?shí)人”嗎？可這些家伙倒好，振幅大得跟權(quán)益類基金有的一拼，簡(jiǎn)直就是債券基金里的“怪咖”。就是這類奇葩中的“戰(zhàn)斗機(jī)”。該基金的表現(xiàn)就像是在玩一場(chǎng)刺激無(wú)比的“蹦極”游戲，而且還是不帶安全繩的那種。遇到這種“恐怖”債基，必須瞪大雙眼，提高警惕。

　　值得關(guān)注的是金鷹基金管理有限公司純債型基金最近3年業(yè)績(jī)?yōu)?2.46 %，排名3/146，而2024年純債型基金平均業(yè)績(jī)?yōu)?.49 %，跑輸行業(yè)平均水平，且排名滑落到63/169，退步不小。

　　該基金基金經(jīng)理周雅雯，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模132.69億元， 2018年9月加入金鷹基金管理有限公司，曾任研究員、基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任絕對(duì)收益投資部基金經(jīng)理。2020年10月15日起擔(dān)任金鷹元安混合型證券投資基金、金鷹元豐債券型證券投資基金、金鷹民豐回報(bào)定期開(kāi)放混合型證券投資基金、金鷹民安回報(bào)一年定期開(kāi)放混合型證券投資基金、金鷹鑫益靈活配置混合型證券投資基金、金鷹鑫日享債券型證券投資基金、金鷹添盛定期開(kāi)放債券型發(fā)起式證券投資基金、金鷹添鑫定期開(kāi)放債券型發(fā)起式證券投資基金及金鷹元祺信用債債券型證券投資基金基金經(jīng)理助理。2022年1月29日至2022年7月7日擔(dān)任金鷹添利中長(zhǎng)期信用債債券型證券投資基金基金經(jīng)理助理。2020年10月15日至2022年7月7日金鷹持久增利債券型證券投資基金（LOF）基金經(jīng)理助理。2022年1月29日金鷹年年郵益一年持有期混合型證券投資基金經(jīng)理助理。2022年7月7日擔(dān)任金鷹添利中長(zhǎng)期信用債債券型證券投資基金基金經(jīng)理。2022年7月7日任金鷹持久增利債券型證券投資基金（LOF）的基金經(jīng)理。2022年7月27日擔(dān)任金鷹貨幣市場(chǎng)證券投資基金基金經(jīng)理。

　　債券基金的最大回撤那可是衡量風(fēng)險(xiǎn)的一把重要“尺子”。一般來(lái)說(shuō)，最大回撤越小，就說(shuō)明這個(gè)基金的風(fēng)險(xiǎn)控制能力越強(qiáng)，就像一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富的老舵手，能穩(wěn)穩(wěn)地把船駛過(guò)波濤洶涌的大海。最大回撤在 2%以內(nèi)的基金，那在市場(chǎng)波動(dòng)里就像是個(gè)靈活的“武林高手”，表現(xiàn)出色，風(fēng)險(xiǎn)控制能力超強(qiáng)；在 2% - 5%之間的呢，也還算不錯(cuò)，雖然偶爾會(huì)有點(diǎn)小顛簸，但總體上還是能安全前行，風(fēng)險(xiǎn)也算可控。可一旦超過(guò) 5%，這風(fēng)險(xiǎn)就像個(gè)逐漸膨脹的氣球，隨時(shí)可能“砰”的一聲炸掉，尤其是在市場(chǎng)像個(gè)調(diào)皮的孩子，不確定性特別大的時(shí)候，咱就得小心翼翼了。不過(guò)呢，這最大回撤也只是個(gè)參考，就像看一個(gè)人的時(shí)候不能只看外表，投資者還得把基金的收益率、夏普比率等其他指標(biāo)都拉出來(lái)，綜合評(píng)估一下，才能真正看清一個(gè)基金的“真面目”。

　　像金鷹添利中長(zhǎng)期信用債A這樣的債券基金，振幅大得簡(jiǎn)直能把投資者的小心臟震得粉碎。明明是打著固收類產(chǎn)品的旗號(hào)，卻干著權(quán)益類產(chǎn)品的“活兒”，這回撤大得讓人忍不住想吐槽：“你是不是走錯(cuò)片場(chǎng)了？”投資者在這種情況下，被震得割肉下車那是再正常不過(guò)的事情了，就像坐過(guò)山車坐到一半，嚇得趕緊跳車。碰到這種“極品中的極品”，投資者哪還能指望吃到肉啊，不被打得鼻青臉腫就不錯(cuò)了。

　　對(duì)于債券基金來(lái)說(shuō)，控制回撤有時(shí)候比收益率還重要。你想啊，就算收益率像火箭一樣高，可要是回撤也像瀑布一樣大，那投資者最后可能就像竹籃打水一場(chǎng)空，辛辛苦苦攢的錢全打了水漂，時(shí)間浪費(fèi)了，錢也沒(méi)了，只剩下滿心的懊悔和無(wú)奈。所以啊，面對(duì)像金鷹添利中長(zhǎng)期信用債A這樣的“恐怖”債券基金，投資者一定要擦亮眼睛仔細(xì)甄別謹(jǐn)防踩坑。