來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

　　今日，銀行股再度爆發(fā)！

　　12月25日，工商銀行盤(pán)中漲超3%，總市值一度突破2.5萬(wàn)億元，此外，中國(guó)銀行盤(pán)中漲逾2%，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行漲超1%，均創(chuàng)歷史新高。

　　實(shí)際上，在資本市場(chǎng)中，銀行股一直以其穩(wěn)健的回報(bào)率和相對(duì)較低的風(fēng)險(xiǎn)吸引著投資者。

　　有機(jī)構(gòu)人士表示，銀行股低估值、高股息的優(yōu)勢(shì)仍在，近期一個(gè)可能的催化因素則是中期分紅。尤其在國(guó)債收益率持續(xù)下行的背景下，銀行股的性?xún)r(jià)比依然明顯。

　　銀行股集體大漲

　　近期，銀行股集體大漲，再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。截至12月24日收盤(pán)，銀行板塊總市值約為12.22萬(wàn)億元，較年初增加了3.4萬(wàn)億元左右。

　　其中，工商銀行上漲1.19%，報(bào)收每股6.78元；農(nóng)業(yè)銀行上漲1.16%，每股5.25元；中國(guó)銀行上漲1.31%，每股5.43元；建設(shè)銀行上漲1.86%，報(bào)收每股8.78元。

　　次日，銀行股持續(xù)發(fā)力。25日盤(pán)中，工商銀行一度漲超3%，觸及每股7元。上述四大行股價(jià)均在當(dāng)日創(chuàng)下歷史新高。

　　目前來(lái)看，“長(zhǎng)期耐心資本”一直是銀行股的“擁躉”，國(guó)有大行仍是股息投資偏好資金的首選。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯提到，今年銀行上漲背后，一方面是追求高勝率和確定性的環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)于以銀行尤其是5大行為代表的紅利低波方向的追逐。更重要的，則是增量資金的變化。ETF、保險(xiǎn)這兩塊資金對(duì)銀行均有較高比重的配置，也因此成為銀行上漲的重要驅(qū)動(dòng)。

　　以保險(xiǎn)資金為例，截至2024年6月，財(cái)險(xiǎn)+人身險(xiǎn)（占險(xiǎn)資總規(guī)模的96.6%）合計(jì)持有的股票和基金規(guī)模分別較年初增加1369億和1693億元，成為今年市場(chǎng)難得的增量。而其中，銀行作為險(xiǎn)資的第一大重倉(cāng)方向，也顯著受益于保險(xiǎn)資金的持續(xù)流入、增配。

　　“險(xiǎn)資追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)和穩(wěn)定分紅，對(duì)估值較低且有穩(wěn)定分紅的銀行股十分青睞?！币幻谭治鰩熖岬?。

　　回顧年內(nèi)，不同類(lèi)型的銀行股繼續(xù)受到避險(xiǎn)資金的追捧，盡管中間有波動(dòng)，但整體來(lái)看可謂“從頭漲到尾”。

　　專(zhuān)精特新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)工程執(zhí)行主任袁帥就曾向《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，銀行股作為傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊，以其高股息、低估值的特點(diǎn)，在市場(chǎng)波動(dòng)加劇時(shí)成為資金的避風(fēng)港。

　　除了國(guó)有大行外，今年以來(lái)，上海銀行、南京銀行、滬農(nóng)商行等銀行漲幅更是超過(guò)60%。

　　中信證券研報(bào)中提到，12月重要會(huì)議結(jié)束后，市場(chǎng)對(duì)于政策的博弈告一段落，人民幣大類(lèi)資產(chǎn)配置框架下思考，銀行股仍將是確定性強(qiáng)的方向，年底和年初將步入保險(xiǎn)開(kāi)門(mén)紅增配季，股息高、波動(dòng)低、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)的銀行品種預(yù)計(jì)仍是險(xiǎn)資增配方向。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華也對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，銀行板塊整體低估值、高股息率，對(duì)于穩(wěn)健價(jià)值型投資者仍具吸引力。此外，銀行股估值仍具有修復(fù)空間，但由于經(jīng)營(yíng)能力不同，銀行間分化仍較明顯。

　　中期分紅或成催化因素

　　臨近年底，銀行股的投資者即將迎來(lái)一場(chǎng)“紅包雨”。截至目前，42家A股上市銀行中已有22家宣布中期分紅或者已經(jīng)中期分紅，分紅金額超過(guò)2500億元。

　　其中，六大國(guó)有銀行仍是分紅主力軍，今年中期擬合計(jì)分紅2048.23億元。從派息時(shí)間來(lái)看，主要集中在2025年1月。

　　具體而言，農(nóng)業(yè)銀行和郵儲(chǔ)銀行的股權(quán)登記日為2025年1月7日，派息日為1月8日；工商銀行的股權(quán)登記日為2025年1月6日，派息日為1月7日；中國(guó)銀行的股權(quán)登記日為2025年1月22日，派息日為1月23日。建設(shè)銀行和交通銀行的派息時(shí)間待定。

　　從分紅金額上看，工商銀行中期分紅金額高達(dá)511.09億元，建設(shè)銀行為492.52億元，農(nóng)業(yè)銀行為407.38億元，中國(guó)銀行為355.62億元，郵儲(chǔ)銀行和交通銀行的中期分紅金額也均超100億元。

　　從分紅比例來(lái)看，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行現(xiàn)金分紅占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例分別為29.98%、29.97%、29.98%、29.98%、30%、32.36%。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，近期銀行股上漲一個(gè)可能的催化因素正是中期分紅。

　　長(zhǎng)江證券研報(bào)中提出，從投資回報(bào)的流動(dòng)性角度上看，更高頻次的分紅回報(bào)會(huì)帶來(lái)高流動(dòng)性?xún)r(jià)值和確定性更強(qiáng)的現(xiàn)金流。中期分紅也有利于投資者更穩(wěn)定、長(zhǎng)期持有紅利型銀行股，支撐股價(jià)持續(xù)上漲。

　　對(duì)此，盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚曾對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析稱(chēng)，銀行分紅反映了其穩(wěn)健的盈利能力和對(duì)股東的回報(bào)承諾，有助于提高投資者對(duì)銀行業(yè)的整體信心，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)，分紅也可以吸引更多的投資者參與銀行股的投資，增加市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　展望2025年，花旗、國(guó)盛證券及萬(wàn)聯(lián)證券等多家機(jī)構(gòu)仍看好銀行股行情。其中，萬(wàn)聯(lián)證券表示，展望2025年，在適度寬松貨幣政策預(yù)期下，市場(chǎng)利率或仍有一定的下行空間，對(duì)高股息個(gè)股的行情仍有一定的支撐。

　　湘財(cái)證券認(rèn)為，銀行業(yè)績(jī)壓力主要來(lái)自?xún)粝⒉钕滦信c資產(chǎn)擴(kuò)表放緩，減少銀行凈利息收入。在資產(chǎn)增長(zhǎng)放緩與息差壓力背景下，上市銀行營(yíng)業(yè)收入仍趨于下降，但資產(chǎn)質(zhì)量趨于穩(wěn)定撥備有望繼續(xù)反哺利潤(rùn)，銀行利潤(rùn)有望維持平穩(wěn)，業(yè)績(jī)壓力可控。

　　另外，在更加積極的經(jīng)濟(jì)政策與資本市場(chǎng)政策的支持下，銀行估值安全性和穩(wěn)定性均趨于提升，這將增強(qiáng)高股息投資的有效性。同時(shí)，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行環(huán)境中，銀行高股息優(yōu)勢(shì)有望延續(xù)。