周五（12月6日），醫(yī)療久違爆發(fā)！267億體量頂流醫(yī)療ETF（512170）早盤(pán)持續(xù)拉升，午后維持高位，盤(pán)中一度沖擊4%，場(chǎng)內(nèi)收漲3.23%，跑贏逾7成成份股！場(chǎng)內(nèi)人氣爆棚，全天成交9.18億元，較前一日激增186%！

　　值得關(guān)注的是，醫(yī)療ETF（512170）放量大漲，場(chǎng)內(nèi)幾乎全天溢價(jià)交易，顯示買(mǎi)盤(pán)資金尤為旺盛，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)資金或?qū)︶t(yī)療后市表現(xiàn)較有信心。

　　成份股方面，CXO概念強(qiáng)勢(shì)引領(lǐng)漲勢(shì)！巨頭藥明康德盤(pán)中向漲停發(fā)起沖刺，最終收漲7.41%，博騰股份飆漲13.48%，康龍化成漲8.08%。醫(yī)療器械股表現(xiàn)同樣亮眼，奕瑞科技漲6.7%，華大智造漲5.11%。

　　當(dāng)周（12月2日-6日），醫(yī)療ETF（512170）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格累漲3.23%，連續(xù)第2周上漲，成功跑贏滬指（2.33%）、創(chuàng)業(yè)板指（1.92%）、滬深300（1.44%）等主要指數(shù)。

　　1、CXO概念緣何突然飆升？

　　消息面，美國(guó)生物安全法案有利好動(dòng)態(tài)。

　　據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)立法者正考慮對(duì)該法案進(jìn)行更改，以期達(dá)成一個(gè)更具妥協(xié)性的版本。妥協(xié)版本內(nèi)容包括增加對(duì)相關(guān)公司行政審查環(huán)節(jié)，而非自動(dòng)禁止生物制藥公司與中國(guó)公司合作。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，美國(guó)立法者此舉旨在在國(guó)家安全與商業(yè)合作之間找到平衡，這一妥協(xié)方案的最終實(shí)施將對(duì)中美生物技術(shù)合作的未來(lái)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　2、如何看待中證醫(yī)療當(dāng)前機(jī)會(huì)？

　　醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)主要權(quán)重集中在醫(yī)療器械（占比50.4%）和醫(yī)療服務(wù)板塊（占比43%，其中CXO概念股權(quán)重占比過(guò)半）。

　　醫(yī)療器械方面，國(guó)內(nèi)預(yù)期改善，行業(yè)整體有望保持10%左右的增長(zhǎng)；政策鼓勵(lì)下設(shè)備以舊換新將恢復(fù)增長(zhǎng)，此外，耗材大品種集采基本完成，集采影響減弱且預(yù)期穩(wěn)定。海外需求擴(kuò)大，近年來(lái)醫(yī)療器械顛覆式創(chuàng)新匱乏，中國(guó)企業(yè)迭代創(chuàng)新追趕，依托于工程師紅利、產(chǎn)業(yè)鏈成本優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)大的本土市場(chǎng)等，高端設(shè)備、IVD等出海快速增長(zhǎng)。

　　醫(yī)療服務(wù)方面，近期醫(yī)藥醫(yī)療尤其是創(chuàng)新藥政策頻頻釋放積極信號(hào)，隨著國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)需求持續(xù)攀升，CXO企業(yè)有望維持高景氣度，此外，隨著二級(jí)市場(chǎng)的回暖，國(guó)內(nèi)投融資情況有望逐步回暖。海外來(lái)看，近些年全球投融資已經(jīng)逐步回暖，伴隨降息周期開(kāi)啟，CXO海外訂單有望持續(xù)恢復(fù)。

　　配置角度，經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的充分調(diào)整，醫(yī)藥醫(yī)療板塊積累了大量左側(cè)資產(chǎn)，估值修復(fù)空間較大。數(shù)據(jù)顯示，中證醫(yī)療指數(shù)最新PE-TTM估值為32.32倍，處于近10年23.73%分位點(diǎn)，即目前估值水平低于近10年逾76%時(shí)間區(qū)間，配置性價(jià)比尤為突出。

　　特別提示：醫(yī)藥醫(yī)療板塊調(diào)整時(shí)間較長(zhǎng)，波動(dòng)較大，短線反彈不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。關(guān)注醫(yī)藥醫(yī)療投資機(jī)會(huì)的投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　圖片來(lái)源于iFinD、滬深交易所。風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)療ETF（512170）及其聯(lián)接基金被動(dòng)跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的該基金及其聯(lián)接基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分別為R3-中風(fēng)險(xiǎn)、R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，分別適宜平衡型（C3）、積極型（C4）及以上投資者，適當(dāng)性匹配意見(jiàn)請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。